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打印据商务部网站消息，中国商务部已有条件批准大宗商品交易商嘉能可收购全球矿业巨头斯特拉塔公司。嘉能可和斯特拉塔公司股价闻讯分别上涨5.2%和6%。
以下为商务部全文：
中华人民共和国商务部(以下简称商务部)收到嘉能可国际公司(Glencore International plc，以下简称嘉能可)收购斯特拉塔公司(Xstrata plc，以下简称斯特拉塔)的经营者集中反垄断申报。经审查，商务部决定附加限制性条件批准此项经营者集中。根据《中华人民共和国反垄断法》(以下简称《反垄断法》)第三十条，现公告如下：
一、立案和审查程序
2012年4月1日，商务部收到嘉能可收购斯特拉塔经营者集中反垄断申报。经审核，商务部认为该申报文件、资料不完备，要求申报方予以补充。5月17日，商务部确认经补充的申报文件、资料符合《反垄断法》第二十三条的要求，对此项经营者集中申报予以立案并开始初步审查。6月15日，商务部决定对此项经营者集中实施进一步审查。经进一步审查，商务部认为此项经营者集中对铜精矿、锌精矿和铅精矿市场可能具有排除、限制竞争的效果。9月14日，经申报方同意，商务部决定延长进一步审查期限，截止时间为11月13日。在上述审查期间，申报方就商务部提出的竞争问题提交了两轮解决方案，经审查均不能有效解决该案竞争问题。11月6日，申报方申请撤回案件并于11月23日重新申报。11月29日，商务部予以立案。12月28日，商务部决定对此项经营者集中实施进一步审查。2013年3月29日，经申报方同意，商务部决定延长进一步审查期限。
审查过程中，商务部对申报方提交的文件、资料的真实性、完整性和准确性进行了审核，向政府有关部门、相关行业协会、下游客户、同业竞争者以及行业专家征求了意见，多次召开座谈会，核实了相关数据信息。
二、竞争分析
商务部按照《反垄断法》及配套规定，对此项经营者集中进行了审查，深入分析了此项经营者集中对市场竞争的影响，认为其在铜精矿、锌精矿和铅精矿市场可能具有排除、限制竞争的效果。
(一)交易概况。
收购方嘉能可在泽西注册成立，总部位于瑞士，在伦敦证交所和香港联交所上市。嘉能可主要有金属及矿石、能源、农产品三个业务部门。其中，金属及矿石业务部包括锌、铜、铅，氧化铝、铝，铁合金、镍矿砂、钴、铁矿石三个商品部门。嘉能可是全球最大的有色金属及矿产品供货商，拥有成熟的全球营运经验和营销网络，在全球铜精矿、锌精矿和铅精矿第三方贸易市场具有较强控制力。嘉能可的采矿、冶炼、精炼及加工、物流及存储的全产业链优势使其能够在全球范围内供应商品。嘉能可在中国不拥有或运营生产性资产，目前在中国设有7家从事贸易和仓储的实体。
被收购方斯特拉塔在英国伦敦注册成立，总部位于瑞士，在伦敦证交所和瑞士证交所上市。斯特拉塔是全球第五大多元化矿业集团及金属公司，是全球重要的实体资产运营商，主要生产合金、煤炭、铜、镍和锌等大宗商品。斯特拉塔是全球第四大铜生产商，矿山储量丰富，冶炼能力较强。斯特拉塔在中国境内销售焦煤、动力煤、铁合金、精铜、铜精矿等商品。斯特拉塔在中国设有一家生产不锈钢产品的合营企业及两家从事贸易的实体。
嘉能可目前持有斯特拉塔33.65%的股权。通过本交易，收购其未持有的斯特拉塔全部已发行在外的股份。交易完成后，嘉能可将持有斯特拉塔100%的股份。
(二)相关市场。
嘉能可和斯特拉塔在多个市场存在横向重叠或纵向关系，具体包括铬矿、锌精矿、锌金属、铅精矿、铅金属、铜精矿、再生铜、精铜、镍矿砂、钴中间产品、精钴、海运动力煤、海运焦煤等商品的生产、供应、贸易和第三方贸易市场。
本次交易涉及的相关商品均在全球范围内进行交易，目前全球范围内有很多国际性竞争者参与相关商品的生产或供应。嘉能可和斯特拉塔均为国际上重要的相关商品生产商和供应商，本次交易对全球市场具有重要影响。中国市场是嘉能可矿产品的最大市场，也是斯特拉塔矿产品的主要市场，此项经营者集中对中国市场将产生较大影响。
此项经营者集中涉及的相关商品中，中国是铜精矿、铅精矿和锌精矿的主要进口国，铜精矿、锌精矿、铅精矿进口量占总供应量比例较高，2011年分别达到68.5%、28.7%和27.3%，集中双方在全球和中国铜精矿、铅精矿和锌精矿生产、供应市场份额也较高。其他商品进口量占总供应量比例较低，且集中双方在相关市场的份额较低。本案重点审查了此项经营者集中对铜精矿、铅精矿和锌精矿市场的影响。铜精矿、铅精矿和锌精矿分别是指由含铜、锌、铅矿石经破碎、球磨、浮选等工艺生产的达到一定标准的含铜、锌、铅量较高的矿石。
商务部对此项经营者集中从铜精矿、铅精矿和锌精矿的生产、供应、贸易和第三方贸易等角度进行了分析。其中，生产是指相关产品的加工制造。供应是指供应商对终端客户的实物销售。贸易包括贸易商对终端客户的实物销售，以及对其他转售方的销售。第三方贸易是指第三方贸易商从生产商采购商品并在公开市场的转售，通过第三方贸易商销售的商品不包括各国国内生产并消费且不出口的商品，以及生产商直接向终端用户销售的商品。此项经营者集中前，嘉能可从斯特拉塔采购部分铜精矿、铅精矿和锌精矿，本案中斯特拉塔的市场份额不包括销售给嘉能可，并由嘉能可销售给终端客户的销售量所占市场份额。
(三)铜精矿市场竞争分析。
1、此项经营者集中将增加嘉能可控制的含铜资源量。
嘉能可2011年拥有的含铜资源量超过0.17亿吨，权益矿铜产量为18.9万吨。斯特拉塔2011年拥有的含铜资源量超过1亿吨，权益矿铜产量为95.2万吨。新建项目及扩产项目完成后，2015年将新增权益矿铜产量约45万吨。斯特拉塔还有三座将于2018年至2019年投产的铜矿山资产，预计投产后产能每年新增权益矿铜产量120万吨。此项经营者集中完成后，嘉能可目前的权益矿铜产量约为110万吨，2015年将可能超过150万吨，2018年至2019年将有更大幅度的增长。从集中双方占有的含铜资源量以及权益矿铜产量来看，嘉能可收购斯特拉塔完成后拥有的含铜资源量将超过1.17亿吨，权益矿铜产量将大幅增加。
2、此项经营者集中将增强嘉能可对铜精矿市场的控制力。
嘉能可和斯特拉塔均为全球重要的铜精矿生产和供应商。2011年嘉能可和斯特拉塔在全球铜精矿生产市场的份额分别为1.5%和6.1%，合并份额为7.6%，居第三位；在全球铜精矿供应市场的份额分别为5.3%和4%，合并份额为9.3%，居第一位；在中国铜精矿供应市场的份额分别为9%和3.1%，合并份额为12.1%，居第一位。嘉能可是全球最大的以第三方形式采购有色金属及矿产品的实物供货商，拥有全球营运网络和营运经验。与主要竞争者相比，嘉能可的主要优势集中在商品营销、物流、风险管理等领域。嘉能可的全球营运网络使其拥有稳健的全球采购、分销能力以及客户资源。2010年嘉能可在全球铜精矿第三方贸易市场份额达30%，居第一位。2011年在全球铜精矿贸易市场的份额约为9.5%，居第四位。此项经营者集中将全面增强嘉能可在铜精矿生产、供应和贸易市场的控制力。
中国是全球铜精矿的主要需求国，目前铜精矿需求占全球总需求的50%左右。2011年中国铜精矿进口量占国内总供应量的68.5%，且存在进一步上升的趋势。2011年嘉能可和斯特拉塔向中国出口的铜精矿分别占中国进口总量的13.3%和4.5%，合计达17.8%。中国市场是集中双方的主要市场，2011年嘉能可和斯特拉塔分别有53.7%和17%的铜精矿销往中国市场。嘉能可在中国市场拥有健全的营销网络和丰富的客户资源，随着嘉能可控制的权益矿铜产量的增加，其铜精矿产能和供应能力可能大幅提高。
3、此项经营者集中将强化嘉能可对铜产业链的整合。
嘉能可从事铜精矿的生产、供应和贸易，其主营业务为铜精矿第三方贸易；斯特拉塔主营业务为铜精矿生产和供应。嘉能可收购斯特拉塔后将强化其在铜精矿上下游市场的纵向整合。此项集中将降低其他贸易商获得斯特拉塔铜精矿供应的可能性，并加强嘉能可在铜精矿贸易市场的地位。
再生铜与铜精矿具有一定程度的替代性，精铜是铜精矿的下游产品。嘉能可和斯特拉塔还是全球再生铜和精铜市场的主要竞争者。2011年，嘉能可和斯特拉塔在全球再生铜生产市场的合并份额居第一位；嘉能可在全球和中国再生铜供应市场的份额均居第三位。斯特拉塔2011年没有从事再生铜供应。2011年，嘉能可和斯特拉塔在全球精铜生产市场的合并份额居第三位；在全球精铜供应市场的合并份额居第二位；在中国精铜供应市场的合计份额居第二位。
嘉能可是全球重要的有色金属期货交易商，对金融市场，特别是期货市场具有很强的影响力。嘉能可拥有多个伦敦期货交易所注册仓库，在铜金属现货市场参与度很高。目前国际通行的铜精矿定价由伦敦金属交易所铜金属报价和加工费决定，从铜产业链的角度看，铜精矿受铜金属价格影响较大。嘉能可收购斯特拉塔完成后，将增强影响铜金属和铜精矿价格的能力。
4、此项经营者集中可能改变原有竞争格局下的合同条件。
斯特拉塔是铜精矿生产商，通过矿山合同向客户供应铜精矿。矿山合同是指铜精矿生产商与客户签订的合同期限为1年以上的长期合同。矿山合同大部分条款固定，仅有加工费等与价格相关的极少量的条款由买卖双方按约定周期续订。
嘉能可作为铜精矿贸易商，主要通过贸易商长期合同和现货合同向客户供应铜精矿。贸易商长期合同是为了满足没有矿山合同或矿山合同很少的客户的特定需求签订的。贸易商长期合同的加工费受现货市场左右，年度数量、品质、装期和回收率等原本固定的条款，都会因买卖双方对加工费条件预期不同而大幅波动。现货合同是指以当时的现货价格临时订立的短期合同，合同期限一般为3个月以下。
对客户而言，矿山合同在交易价格、矿石质量、加工费水平等方面通常优于贸易商合同和现货合同。此次集中完成后，嘉能可有能力利用对铜精矿市场的控制力以及在铜产业链方面的优势，将斯特拉塔原来的矿山合同转为贸易商合同或现货合同，对铜精矿客户将产生不利影响。
5、此项经营者集中对铜精矿市场进入的影响。
铜金属储量有限且分布集中，现有大型铜矿山掌握在少数行业领先的铜业公司手中，无法获得具有一定规模的铜资源是进入铜精矿市场的最大障碍。铜精矿市场是资本密集型行业，无论是获得铜资源探矿权，还是建设铜的采矿、选矿及加工都需要投入巨额资金，资金壁垒是进入铜精矿市场的重大障碍。铜精矿行业为资源型行业，各国日趋严格的环保政策和产业政策提高了铜精矿市场的进入难度。向中国市场出口铜精矿的主要生产商包括必和必拓公司、美国自由港迈克墨伦铜金矿公司、英美资源集团，该市场近5年没有重要的新市场进入者。
进入全球铜精矿贸易市场需要具备获取铜精矿资源的渠道以及全球营销网络，进入难度较大。向中国市场出口铜精矿的主要贸易商包括嘉能可、荷兰托克有限公司、马克瑞士公司等，近5年没有重要的新市场进入者。
此项经营者集中完成后，嘉能可控制的含铜资源量将大幅增加，将提高潜在市场竞争者进入相关市场的难度。在5年内，新的市场进入难以减轻或消除此项经营者集中引起的排除、限制竞争的效果。
6、此项经营者集中对铜精矿消费者的影响。
目前，中国铜精矿高度依赖进口，中国主要铜冶炼厂的集中度低，议价能力较弱。中国中小铜冶炼企业数量占铜冶炼企业总数的90%，生产规模小，议价能力更弱。此次集中完成后，嘉能可将增强谈判能力，进一步削弱冶炼和加工企业的谈判议价地位。中国铜冶炼企业买方力量较弱，难以抵消此项经营者集中引起的排除、限制竞争的效果。
综上，此项经营者集中完成后，嘉能可控制的含铜资源量将大幅度提高，斯特拉塔丰富的矿山储量和冶炼能力将进一步强化嘉能可的铜产业链优势，增强嘉能可对铜精矿生产、供应和贸易等环节的控制力，可能改变现有竞争格局下的供应条件，提高市场进入难度，最终损害下游消费者利益。
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