【机构评论】螺纹钢基差贸易带动 国庆节后盘面仍有下跌空间

【机构评论】螺纹钢基差贸易带动 国庆节后盘面仍有下跌空间

  • 2020年09月30日 13:46
  • 来源:中国铁合金网

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  • 关键字:钢铁,螺纹盘,钢材,螺纹钢
[导读]近期在宏观与产业偏弱的预期压力下,螺纹进入下行通道,近两周随着周度供需数据转好,以及现货价格持稳,盘面下跌趋势受到一定阻碍,陷入震荡。然而目前螺纹下行趋势仍在,预计国庆过后,在偏高的现货库存压制下,由基差贸易带动现货开启下跌,螺纹盘面仍有一定的下跌空间。
中国铁合金网讯:
  近期在宏观与产业偏弱的预期压力下,螺纹进入下行通道,近两周随着周度供需数据转好,以及现货价格持稳,盘面下跌趋势受到一定阻碍,陷入震荡。然而目前螺纹下行趋势仍在,预计国庆过后,在偏高的现货库存压制下,由基差贸易带动现货开启下跌,螺纹盘面仍有一定的下跌空间。
进口激增,钢材供应偏高
  自国内疫情过后,螺纹钢产量持续走高,5-8月全国螺纹产量合计同比增速达8.8%,其中8月单月同比为10.15%。板材价格回落后,高炉钢材利润普遍偏低,高炉铁水没有进一步向板材分流动力,而且当前钢厂利润尚可维持,现货利润不足以倒逼钢厂减产。电炉方面,目前样本电炉产能利用率仍高于去年同期水平,样本短流程螺纹产量同样高于去年同期水平,虽然当前电炉平电成本与现货接近,但谷电仍有一定生产利润,而且随着近期废钢价格走弱,短期电炉大规模减产可能性较低。此外,由于国外疫情仍在蔓延,国际钢材价格相对国内偏低,6-8月钢材进口量大幅回升,而出口量则有明显回落,进出口剪刀差之下,国内钢材供应进一步走高。在这样的背景下,虽然螺纹需求相对走高,但库存却迟迟无法形成明显去化,对螺纹价格形成了较强压力。   
地产数据拐头向下,产业情绪偏弱
  9月中旬国际统计局公布了1-8月地产开发销售数据,其中与螺纹短期与中期需求密切相关的两个指标均有明显转弱,构成了本次螺纹01合约由升转降的重要因素。8月地产数据中,当月新开工面积增速2.4%,远低于7月增速(11.3%),由于新开工数据主要影响后续1-3个月螺纹需求,“金九银十”旺季预期受到一定影响。而受到宏观政策影响,8月土地购置面积同比增速持续下滑,意味着四季度地产项目开工数将同样出现同比回落,螺纹中期需求或将受到一定影响。
  然而,由于2019年七月与八月份拿地数据同样意外出现同比回落,而六月与七月份地产新开工面积增速均高于8%,8月地产数据走弱尚不能排除意外扰动,仍需由10月中旬公布的9月地产数据进行验证。但在此之前,下游需求层面的悲观预期难以得到扭转,因此螺纹节后仍有一定的下跌预期。
基差贸易获利离场或将带动现货下跌
  自9月初以来,螺纹盘面开启下行,但在需求持稳以及钢厂、贸易商相对充足的资金支持下,螺纹现货走势相对平稳,螺纹现货对01合约基差持续扩大,基差交易产生了较大的利润空间。参考近几年基差走势,国庆节后华东、华北地区基差通常会陷入震荡,因此预计国庆节前后会有部分基差贸易获利离场,而有充足的利润空间下,贸易商有积极抛货离场,了结头寸,现货有可能受此带动形成下跌,如果十一前后螺纹库存去化仍不顺畅,预计国庆节后螺纹盘面仍有继续下跌空间。
  9月之中在宏观与产业偏弱的预期压力下,螺纹01合约形成了明显的下行趋势,而随着形态破位,大量投机资金也相继入场做空,近两周随着周度供需数据转好,以及现货价格持稳,盘面下跌趋势受到一定阻碍,陷入震荡。然而目前螺纹下行趋势仍在,预计国庆过后,在偏高的现货库存压制下,由基差贸易带动现货开启下跌,螺纹盘面仍有一定的下跌空间。建议投资者可在3550附近适当布局空单,下方关注3400附近支撑,上方则关注3600附近压力。
来源:金信期货 盛文宇

 

  • [责任编辑:wenxin]

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